美元指数与人民币汇率走势探析

摘要

2019年美元指数可能围绕95的中枢水平双向波动，人民币兑美元汇率也可能围绕6.6的中枢水平双向波动。中国资本市场的未来很光明，我对此很认同，但是从短期来看道路还是挺复杂的。今天我分析一下美元指数和人民币汇率在2019年的可能走势。从目前来看，市场主体对美元指数比较悲观，对人民币兑美元汇率相对乐观。尤其近期中国股市创了新高，新公布的中国制造业PMI指数重返50以上，这增加了大众对人民币汇率的乐观情绪。而我认为，2019年美元指数可能不会如想象中那么差，不会呈单边下跌趋势；人民币兑美元汇率不会如想象中那么强，也不会呈单边升值态势。这就是我的主要结论。仔细分析美元指数的走势，可以发现，从1971年美元跟黄金脱钩以来，迄今为止美元指数大概经历了三个比较完整的周期，这些周期都是先下跌后上涨，可以说是三落三起。最后这次上升的周期是从2008年、2009年开始的，到现在已经持续了10年左右的时间。本轮美元指数上升周期大致有两个特点，第一个特点，相比前两个美元指数上升周期，本轮上升周期持续时间是最长的；第二个特点，前两次美元周期在顶部非常陡峭，本轮在顶部盘整的时间已经够长。上述分析构成了当前看空美元

作者简介

张明： 中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任、平安证券首席经济学家